21世纪经济报道记者吴斌 上海报道祥乾资产
随着投资者对“AI卖铲人”英伟达财报翘首以盼，标普500指数创下收盘纪录新高。
美国东部时间8月27日，标普500指数上涨0.24%，收于6481.40点。纳斯达克指数上涨0.21%，报21590.14点；道琼斯工业指数上涨0.32%，报45565.23点。
目前英伟达市值约为4.4万亿美元，在标普500指数中的权重约为8%。随着27日英伟达从盘中低点反弹，标普500指数九个交易日中第三次上涨，收于纪录高位。
但警报已经拉响，英伟达第二财季营收同比增幅创两年多来最低，对本财季营收展望不温不火，令人担忧企业人工智能算力支出将放缓，英伟达股价盘后一度大跌逾5%，美股创纪录势头也面临熄火风险。
“AI卖铲人”增速放缓祥乾资产
虽然英伟达营收和利润均超出市场预期，新一代Blackwell芯片的收入环比增长17%，但最关键的数据中心业务连续两个季度收入低于预期。
2026财年第二财季英伟达营收为467.4亿美元，同比增长56%，高于市场预期的460.6亿美元；净利润为264.2亿美元，同比增长59%，每股收益1.05美元，高于预期的1.01美元；英伟达数据中心业务营收同比增长56%至411亿美元，但低于市场预期的413.4亿美元。
自2023年中以来，英伟达连续九个季度营收同比增幅超过50%，但需要注意的是，第二财季增速是最慢的一次。
从英伟达的业绩看，美国放松出口限制还未转换为实质性的收入反弹，英伟达拓展市场的困境给业绩前景蒙上阴影。
第二财季英伟达没有向中国客户出售H20芯片。在财报后的电话会议上祥乾资产，黄仁勋表示，中国今年可能带来500亿美元的商机，他预计中国市场年增长率约为50%，希望向中国市场销售更新的芯片。
美股涨势恐成强弩之末？
英伟达的财报发布前，其最大客户Meta、谷歌、微软和亚马逊等公司已公布业绩，这四家公司每季度在基础设施建设上的投入高达数百亿美元，以争夺AI模型和服务市场。
AI行业快速增长带来的强劲需求是英伟达业绩表现出色的主要原因。OpenAI、微软、亚马逊、谷歌和Meta等科技公司持续训练更强大的AI模型，大量采购英伟达芯片。
这正是美股涨势的关键支撑。去年标普500指数上涨了23.31%，今年又上涨了10.20%（截至8月27日美股收盘）。英伟达股价在2024年上涨近两倍后，今年又上涨了35.25%。
但AI热潮的持续性正面临越来越多的质疑声音。英伟达对当前财季的收入预测不温不火，这令人们担忧巨幅增长的人工智能支出将放缓。在标普500指数创下年内第19个收盘新高后，美股涨势正面临巨大考验。
英伟达预计，截至10月的第三财季销售额将达到约540亿美元，其预测不包括H20的销售额。尽管这与华尔街的平均预估基本一致，但一些乐观的分析师此前预计将超过600亿美元。
英伟达不温不火的展望加剧了人们对AI投资步伐难以为继的担忧。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼近日警告称，尽管AI是“多年来最重要的事情”，但这项技术可能正处于类似于世纪之交互联网泡沫的境地。
此外，麻省理工学院NANDA项目的研究人员8月中旬发布的报告也显示，其调查的公司中有95%尚未从AI投资中获得任何回报。
（编辑：和佳）祥乾资产
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